El Gobierno confirmó que, desde hoy 2 de septiembre de 2025, el Tesoro Nacional intervendrá en el mercado libre de cambios con ventas de divisas “para contribuir a su liquidez y normal funcionamiento”. El anuncio lo hizo el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, a través de su cuenta en X, y supone un giro respecto del esquema de flotación entre bandas defendido hasta ahora.
Cambio operativo y coordinaciónLa novedad es que el Tesoro podrá vender dólares dentro del corredor cambiario, sin esperar al techo de la banda donde, en teoría, actuaba el BCRA. La decisión reconoce un problema de baja liquidez en la rueda y busca evitar saltos con montos chicos, según explicaron fuentes oficiales.
El “poder de fuego” disponible
Estimaciones privadas ubican el saldo del Tesoro en torno a USD 1.7 mil millones en su cuenta en el BCRA. Ese stock venía de compras “en bloque” informadas oficialmente en junio y julio, pero empezó a caer en agosto: en las dos últimas semanas del mes, los depósitos en dólares del Tesoro bajaron USD 354 millones, dato que el mercado leyó como intervención no declarada.
Primeras reacciones de mercado
Tras el anuncio, el tipo de cambio oficial cedió levemente, mientras que los bonos en dólares mostraron bajas ante la idea de que el Tesoro usaría parte de sus dólares ahorrados. La lectura general es que el objetivo inmediato es anclar expectativas en la previa electoral, aun a costa de modificar la promesa de “libre flotación” sin intervención ordinaria.
Mensaje de CFK
La ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner cuestionó la intervención y advirtió sobre fuga de capitales, endeudamiento en dólares, suba de tasas y deterioro del crédito. “¡Ay Milei!… Qué quilombo se te armó…”, escribió, y remató: “La vas a chocar mal”. También calificó de desacertada la participación oficial en el MULC (Mercado Único y Libre de Cambios) y pidió mirar el flujo de divisas por turismo, formación de activos y mayores importaciones.
Con el Tesoro habilitado para vender dentro del corredor y sin un protocolo público sobre montos, gatillos y coordinación con el BCRA, la pregunta es simple y decisiva: ¿cómo sigue esto y por cuánto tiempo puede sostenerse sin agotar el poder de fuego?