La fragilidad del programa económico quedó nuevamente expuesta este lunes. El Gobierno no logró frenar la escalada del dólar, a pesar de las intervenciones del Banco Central en el mercado de futuros, y enfrenta una creciente presión sobre el peso, en un contexto de desarme financiero, fuga de divisas y mal clima inversor.
La señal la encendió el propio JP Morgan, al recomendar cortar con el carry trade —el negocio de colocar pesos a tasa para luego dolarizarse—, lo que disparó una ola de salida de fondos y reactivó la demanda física de billetes. A esto se suma el comportamiento inercial de los ahorristas, que tras comprar dólares por medios electrónicos se acercan en masa a las sucursales bancarias para retirar el efectivo.
El panorama empeora con la licitación de deuda realizada este lunes. De un total de $18 billones que vencían (entre LeFi y Lecaps), el Tesoro sólo logró renovar $8,5 billones. Esto deja unos $10,2 billones en pesos líquidos disponibles en el mercado, que podrían volcarse a la compra de dólares en los próximos días, agravando la tensión cambiaria. El dato no es menor: se dio incluso después de haber subido las tasas. La nueva Lecap, con vencimiento el 15 de agosto, fue emitida con una Tasa Efectiva Mensual del 2,78%, por encima del 2,41% de las LeFi anteriores.
La situación se complejiza aún más en el frente externo. Esta semana, el Estado argentino deberá afrontar pagos por 4.040 millones de dólares sin que haya señales de un nuevo respaldo inmediato del FMI, cuya relación con el Gobierno luce empantanada. Mientras tanto, la inflación se recalienta, la actividad sigue en caída y crece la percepción de que el equipo económico ha perdido capacidad de reacción.
En suma, el Ejecutivo enfrenta un doble dilema: se queda sin dólares, pero también sin pesos. Y lo que es peor, empieza a quedarse sin tiempo.
Fuente; El Destape Web