La firma internacional MSCI decidió no incluir a la Argentina en su proceso de revisión para una eventual reclasificación como mercado emergente en 2026, por lo que las acciones locales seguirán siendo consideradas dentro de la categoría “standalone”, al menos hasta 2027. La decisión implica que el país no recibirá, por ahora, los beneficios de atraer mayores flujos de capital financiero internacional.
El comunicado oficial, difundido este martes, incluyó evaluaciones sobre los casos de Bulgaria, Corea del Sur, Grecia y Bangladesh, sin hacer mención a la Argentina. Desde MSCI explicaron que sus clasificaciones responden a “las realidades cambiantes de la accesibilidad y la capacidad de inversión globales”, lo que deja en evidencia que las restricciones locales aún representan un obstáculo importante.
En un informe a clientes, el Grupo IEB reconoció que el escenario más optimista para el país era lograr ser incluido como “under revision” —en observación—, un paso previo a la reclasificación que hubiera significado una posible llegada de entre 2.000 y 3.000 millones de dólares en inversiones. Aunque se consideraba una chance razonable, la decisión de MSCI posterga esa posibilidad al menos un año más.
La semana pasada, MSCI había publicado un análisis sobre la accesibilidad a los mercados globales, donde señaló varios problemas vigentes en el caso argentino. Destacó que persisten restricciones al ingreso y salida de capitales, que continúan afectando la operatoria de inversores extranjeros. El informe subrayó que no se cumplen los requisitos mínimos de liquidez y que el mercado sigue “parcial o totalmente cerrado” para muchos actores internacionales.
Uno de los puntos críticos fue el nivel de restricciones al flujo de capitales. MSCI recordó que los controles cambiarios implementados en septiembre de 2019 limitaron la operatividad de los inversores internacionales y dificultaron la repatriación de fondos. Aunque reconoció que en abril de este año se permitió el giro de dividendos generados desde enero, aclaró que siguen vigentes varias trabas para los inversores institucionales.
En cuanto al mercado cambiario, el organismo indicó que la Argentina carece de un sistema offshore eficiente y que, si bien se abandonó el esquema de crawling peg en favor de una flotación administrada, las modificaciones aún son recientes y están bajo análisis.
MSCI —sigla de Morgan Stanley Capital International— es una firma reconocida por su elaboración de índices bursátiles, herramientas de análisis de portafolios y datos ESG. Sus clasificaciones son utilizadas por fondos de inversión globales como referencia para asignar activos, por lo que estar fuera de la categoría de mercado emergente limita el acceso de Argentina a estos flujos de capital.
La salida del cepo cambiario, anunciada el 11 de abril por el ministro de Economía, Luis Caputo, generó expectativas en el mercado local sobre una posible mejora en la calificación. Sin embargo, para MSCI, el proceso de normalización aún no alcanza los estándares requeridos.
La Argentina había recuperado el estatus de mercado emergente en junio de 2018, durante el gobierno de Mauricio Macri, luego de la salida del default y una mayor apertura del mercado. Pero en junio de 2021 fue degradada nuevamente a mercado independiente, tras el retorno de los controles de capital implementados en 2019.
Actualmente, el índice MSCI Argentina está compuesto por 18 acciones de mediana y gran capitalización, que en conjunto representan aproximadamente el 85% del universo bursátil local. Ese índice es utilizado como referencia por diversos fondos de inversión que operan en mercados emergentes, por lo que una eventual reclasificación en el futuro podría tener un impacto directo sobre el ingreso de capitales al país.